证券时报记者 刘茜
5月27日，云南锗业(002428)给与多家机构调研。
公司于周日发布投资者关连行为纪录表。近期跟着光通讯市集景气度逐步擢升，下贱对磷化铟晶片的需求呈现快速增长态势，受此影响，近期磷化铟晶片价钱有所高潮，但磷化铟晶片将来供需关连变化及价钱涨跌趋势均存在较大不细目性，对公司将来事迹的影响需都集将来市集环境及公司业务开展情况进行抽象判断，雷同存在较大不细目性。
东吴证券在研报中指出，跟着光模块从800G向1.6T乃至3.2T演进，单颗模块对磷化铟芯片的需求量呈倍数增长，且1.6T及CPO技能条目的激光器阵列化，迫使衬底尺寸从2英寸向6英寸朝上。这种从“分立器件”向“大限制阵列”的迭代，不仅对衬底的晶体质地、名义平整度提议了极致条目，更素质了磷化铟手脚光通讯中枢衬底、量子臆度及卫星通讯缺欠材料的基础性地位。
在大家供给受限的配景下，国内材料厂商能否填补高端大尺寸产能的空缺，成为市集关注要点。技能壁垒最高的衬底制造界限，国内2至4英寸居品已基本扫尾大限制量产替代，云南锗业等少数头部厂商则最初冲突了6英寸高端衬底技能，并接踵开动了大限制扩产磋议。
本年4月，云南锗业秘书推论“高品性磷化铟单晶片斥地名堂”，在现存产能基础上扩建一条年产30万片（折合4英寸臆度，其中包括6000片6英寸）高品性磷化铟单晶片出产线，国产一级黄色视最终达到年产45万片（折合4英寸）高品性磷化铟单晶片的产能。该名堂磋议斥地期为18个月。
在27日的调研中，云南锗业暗示，当今上述名堂斥地责任正按磋议开展，名堂产能将跟着斥地程度逐步开释。上述名堂在推论经由中，仍可能靠近市集、技能、组织照顾、资金等方面的风险，可能导致名堂程度或收益不足预期。
而磷化铟尺寸的放大，其背后是极高的工艺门槛。关于投资者关注的磷化铟晶片的良率情况，云南锗业娇傲，良率的握住擢升是影响居品制酿本钱捏续下落的报复身分。总体而言，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司出产的磷化铟晶片良品率处于逐步擢升经由中。
当今，在云南锗业的合座营收架构中，光通讯底层材料业务的内容性孝顺不高。此前公司表露的异动公告娇傲，2025年公司化合物半导体板块（含砷化镓、磷化铟）营收占比为12.93%，毛利孝顺占吞并报表的14.29%。
这次调研中，云南锗业暗示，将来公司将在作念好锗居品的同期，加大现存化合物半导体材料的研发、市集开拓等责任，通过加大深加工居品的销量及销售占比，促进公司里面产业逐步转向以深加工为主。
中邮证券在研报中指出，大家磷化铟市集会外洋巨头占比达95%，磷化铟行业合座供需缺口近70%，预测高景气将陆续至2028年。